在实施了3周前所未有的政府干预后，中国政府终于驯服了世界上最疯狂的股市。

这是股指期货交易者的观点。自6月底以来，他们大幅下调了对股价波动的预期。在一个每日波幅超过3%已成常态的市场，本周上证综指不足1%的波动率几乎没有在股价走势图上体现出来。

对看多者而言，在上证综指从6月的最高点下跌32%之后，市场情绪逐渐平静是恢复投资者信心的关键一步。而看空者则认为，政府干预市场也有代价，包括国际资金管理者撤离以及支撑世界上最贵的股市之一可能带来道德风险。

为阻止其规模达7.2万亿美元的股市继续下跌，中国政府竭尽全力救市，措施包括允许1400多家上市公司停牌，禁止大股东卖出股票，暂停新股发行，以及为一家政府金融机构提供大量贷款以购买股票。　　

卢森堡流动资本集团金融衍生品部门主管尼克·程（音）说：“中国政府的目标是稳定市场，这个目标已经实现。”

上证综指目前已从7月8日的近期最低点上涨15%，成为同一时期全球表现最好的基准股指。彭博社数据显示，未来12个月，上证综指还将上涨16%。

新鸿基金融集团机构研究部主管斯蒂芬·杨（音）说：“最坏的时期已经过去。”

上海一家资产管理公司首席投资官陈刚（音）说，通过减少违规融资交易，政府干预也为决策者赢得巩固市场基础的时间。

中国政府上周末加强了对互联网金融的管理，以对这一助推借贷资金流入股市的产业加强监管。

如果不救市，后果很严重

【美国“石英”财经网站7月21日报道】题：中国由国家操控的股市进入国家授意的冷却期

据上海证券交易所公告称，中国政府刚刚宣布股市将于9月3日和4日休市。证券管理机构给出的理由是为了纪念二战日本投降。

不过，你在任何中国政府网站上都发现不了的是：政府越是阻止人们交易股票，人们就会越难抛售股票，因此市场也就不那么容易恢复下跌了。

这个出乎意料的四天长周末是北京的决策者把股市冻结在一种画面暂停状态的最新举措。新股发行已从7月初开始停止，上千家上市公司被允许停牌。

这么做的一个重要原因很可能与推动市场的巨额保证金交易有关。通过冻结（主要是波动较强的）股票交易，放宽对保证金交易的限制，以及为券商注入流动性，政府阻止了股价大幅下跌到触发追加保证金要求的地步。

如果政府没有出手干预，市场则会有进入加速下跌的恶性循环的严重危险。

推进改革是更重要一步

【香港《南华早报》网站7月21日文章】题：艰难的治理改革是中国“支持”其股市的更好方式

很多中国投资者最近在股市中输得精光。他们不仅需要克服贪欲和担忧，而且应该学着更加耐心一点儿。一个更理性的投资周期应该以年来计算，而不是周或月。

北京正通过新兴企业推动创新。这些企业可能提供新的增长刺激，但与此同时，北京现有的有待获利的“投资组合”具有重要价值。因此，它可以通过下述举措实现更可靠的增长。

一、改进国有企业治理。中国国有企业的效率通常只有私营企业的一半。如果它们能得到更有效的管理，那么其市场价值将大大提升。

二、帮助私营企业更轻松地发展。

三、减少裙带资本主义。

没有哪个政府能够支撑市场使其超出基本价值之上。价值受到低估的股票也不会一直被市场低估。为建立基本价值，归根到底要有法治所带来的良好治理和良好管理。因此，北京要想“支持”股市，最重要的办法就是坚决进行它已经在推动的结构改革。