今晚,美国道琼斯指数大跌200点,纳斯达克、标准普尔指数下跌超1%,美国股市又进入了全面下跌,美国股市一次敦刻尔克大逃亡开始上演!
与此同时,原油价格大跌超过3%,跌破了45美元,原油开始了第二轮崩溃之旅,上一轮原油价格跌破30美元,这一次还会重演昨日悲剧。
上周五,美国股市黑色星期五,引发欧洲、亚洲股市全面暴跌,在美联储官员延迟加息的吹风下,美国股市周一反弹,然而这一切来得如此脆弱,美国股市已经无法阻挡进入了一场超级大熊市。
尽管,美国9月加息的概率已经下降,甚至可能有所退后,然而市场的趋势已经扭转,已经没有什么可以阻止美国股市来一次大熊市了,因为,加息虽然延后,但是QE的退出却还在继续,美联储的资产负债表已经在缩减。
然而,我们更担心的是,当前美国债券市场已经开始下跌,下跌的幅度已经够大,债券价格的下跌导致收益率的上升,这是市场利率的提前反应,也就是说,美联储加息推迟与否,都无法阻止市场利率的上升。
我们知道利率有基准利率、市场利率,还有理想状态下的自然利率,基准利率在各个国家的央行操纵之下,市场利率在债券市场上体现得最为明显,自然利率是很难预测的,但是绝对不是当前的低位的,尤其不应当如此长期低位。
基准利率不动,市场利率上升,自然利率必然上升,因为通胀在上升,就业在改善,这个时候,没有理由阻止下一次加息的到来。
随着加息预期的到来,债券市场提前通过下跌来反应,而大量资金过去因为避险而进入债券市场,一旦债券市场避险功能降低,比如英国退欧风险平息,而收益率又太低,随着加息预期导致价格的下跌,必然会使得债券泡沫可能出现一次大的破灭。
债券价格的下跌,会使得债券融资成本上升,同时会导致债券质押融资的资金进行平仓,不但会使得上市公司股票因为贴现利率上升而导致股价下跌,同时可能使得大量杠杆资金爆仓。
现在是债券市场风险最大的时候,未来的危机很可能发生在美国债券市场,一些持有大量债券的机构,尤其是杠杆资金持有债券的机构,可能会破产、倒闭,正如次贷危机时的雷曼、贝尔斯登。
如果出现上面的情况,必然会导致连锁反应,因为在美联储如此低利率的情况下,在通过三轮QE投放如此大规模的美元流动性的背景下,会有很多胆大的机构进行非常高的杠杆操作,而这就是危机爆发的直接诱因。
随着全球性美元流动性的缩减,杠杆的风险在逐渐累积,美联储近四万亿美元在回收,全球12万亿美元已经停止扩张,这是非常微妙和危险的时刻。
美国债券市场在下跌,美国股市一跌再跌,一次警告后,又一次警告,债市、股市冬天的号角已经吹响,春天却非常遥远。
如果二战中,没有敦刻尔克大逃亡,保留住了几十万英国军队的有生力量,就不可能有二战后来的胜利,现在同样当务之急就是保住有生力量,胜利大逃亡!