中国在市场和干预之间进退两难 过去通常是美国一打喷嚏，世界其他地方就感冒。现在，美国在扩散经济流感方面遇上真正对手。近来，似乎中国一打喷嚏，世界就患上禽流感。

　　这不足为奇，因为按购买力平价(PPP)计算，目前中国占全球产出的比重达到16%，已跟美国相当。尽管经济学家们长期以来一直敦促北京方面实施市场化改革，但一个难以启齿的秘密是，中国恰恰通过相反方式背负起了全球经济。如今，中国经济势头不稳，中国政策制定者正允许市场发挥些许作用，全球投资者又惊又惧地观望着这一切。在2008年，当世界经济几乎停摆时，正是中国政府的干预——为刺激经济而推出规模极其庞大的政府投资的旧套路——使得全球经济保持运转。中国对石油、铁矿石和铜的需求，给从南美到非洲的大宗商品生产国带来了繁荣。中国消费需求猛增，让美国汽车公司和台湾芯片制造商得以维持运营。

　　不过，中国经济却要为此付出代价。中国总债务自2009年开始膨胀，债务对国内生产总值(GDP)比例从130%升高到约280%。中国把投资水平提高到接近GDP的50%，兴建了并不需要的住宅、写字楼和钢铁厂。中国没有依赖出口，反而允许人民币兑美元升值。甚至当主要对手日本开动印钞机时，中国也忍住了。自2013年日本旨在重振经济和恢复通胀的“安倍经济学”亮相以来，人民币兑日元已累计升值了近40%。

　　如今中国正在调整政策，笨拙且没有把握。中国接受了其经济不可能永远保持10%增长率的现实。在尝试驯服股市未果之后，中国顺从了市场力量。结果股市出现令人恐惧的下滑。中国央行仿佛担心事情不够有趣，在所有月份中偏偏选中这个月采取行动，要让汇率更多地由市场决定。这引发了一场旋风。

　　源于中国的恐慌感被各种参差不齐的信号放大了。世界不知道中国要做什么。以汇率为例，几乎可以肯定，中国央行的技术官僚们不是在寻求竞争性贬值。相反，他们想提高汇率灵活性，以提高人民币被纳入国际货币基金组织特别提款权(SDR)货币篮子的可能性。我们如何知道他们的真实目的不是贬值呢？因为中国后来在一天内动用数百亿美元托住人民币汇率。从中可见，中国政策制定者变得有多手忙脚乱。

　　为让市场相信自己寻求市场化的汇率形成机制，中国央行被迫进行了大规模干预。这是多么离奇啊!这正是中国整体经济政策情况的缩影。政策制定者发现自己在市场和政府控制间进退两难。2013年中共十八届三中全会制定的经济路线图，提出发挥市场的“决定性作用”和政府的“主导作用”。那么，非常清楚了吧？在实践中，政策制定者们令人心惊胆战地在这两者间迂回