同意占豪的判断，好消息在弱市行情中，也只是缓冲。底部的确认有待于反弹，然后再回踩站稳，之后才会逐渐确立市场中期底部。并且这种反弹，回踩，可能有几次。

       赞同。同意占豪的判断，好消息在弱市行情中，也只是缓冲。底部的确认有待于反弹，然后再回踩站稳，之后才会逐渐确立市场中期底部。并且这种反弹，回踩，可能有几次。

6月27日，央行“出乎市场”预料地突然降息、降准了，存贷款利率降息0.25个百分点，同时定向降准。那么，此时央行为何突然降息降准？其背后有何玄机？又会产生什么影响呢？
 

央行降息、降准背后的玄机

关于降息降准，其实我们之前已经分析过，虽然央行一直强调“稳健”的货币政策，但那是为了不让市场产生对货币政策依赖预期，并为以后更加宽松的货币政策提供空间。事实上，现在的货币政策就是快速走向宽松，这一点占豪从2014年11月那次突然的大降息就已经明确分析过。如今，仅仅7个月的时间，央行一共进行了4次降息，存款利率降低了1个百分点，贷款利率降低了1.15个百分点。同时，还伴随着两次降准。这种降息、降准的频率，过去多年是非常少见的。如今，央行的一系列货币政策充分说明我们当时的判断是正确的。
 

央行此时降息，主要原因有四：

一、促转型升级。

中国经济转型升级正处于关键阶段，这个阶段如何更大程度地发挥货币政策对转型升级的促进作用非常关键，中国之所以比预期更早地放松货币政策，最关键的考量之一应该就是经济结构转型和产业升级到了关键时刻。如今，通过快速降低货币使用成本来促进转型升级，说明官方对此已很迫切。也正基于此，如果需要，货币政策仍有下调空间。

二、稳经济。

去年占豪就曾有过一个观点，认为2014年是宏观经济实际最难的一年，2015年是宏观经济数据上最难的一年。如今看，情况基本如此。5月的经济数据，CPI、PPI同比、环比都出现了下降，今年5月10日虽已降息，但数据表明短期内仍有降息空间。所以，在6月或7月出现降息，从目的上来说，稳宏观经济应该是最重要目的之一。经过连续放松货币政策，宏观经济在年底到明年年初逐渐走好是大概率的事，2016年数据上应该有少许起色。

三、对美联储加息预期做预对冲。

美联储加息预期更强了，美联储的官员和舆论最近一直在强调9月、12月将加息两次。美联储若如期加息。必会引发国际流动性的减少，此时中国央行降息，有提前对冲的意思，这一点和之前的连续降息、降准应都有打提前量的含义在里边。
 

四、稳股市，给市场预期打底。

5月10日刚降息一次，如今过去一个多月，6月汇丰PMI稍有回升，降息这个时间点其实大可以往后推推。但是，自6月15日，沪市仅用9个交易日就跌去千点，舆论甚至已经开始讨论市场由牛转熊了，这是管理层所不希望看到的。
 

市场有涨必有跌，之前11个月涨超过150%，调整幅度最深只有10%左右，如此上涨而没有调整是不正常的，市场调整20%到30%是很正常行情该发生的事情。但是，因为这次牛市存在杠杆因素，杠杆因素加最近连续规范杠杆的政策，最终形成一个小共振，9个交易日沪指跌超千点并引发市场恐慌。这种恐慌，若继续蔓延，市场继续暴跌形成不良预期，则牛市存在夭折的可能。管理层希望是慢牛，可绝不希望市场牛市预期消失。所以，在这个时候放出降息、降准的消息，有助于市场信心的稳定，有助于更快地形成中期底部。连广电总局都要求媒体不要集体唱多或唱空，可见股市的一举一动都上升到什么层面了。
 

降息的影响

显然，央行降息、降准的核心不是针对股市，而是针对实体经济。但是，降息、降准客观上会对股市、楼市等产生积极且重大利好作用。就当前宏观经济、转型升级来说，这两个领域最为重要。房地产对稳宏观经济至关重要，股市对促进转型升级起着关键作用。
 

对楼市来说，降息会进一步促使释放楼市的刚需，对房地产企业来说资金链压力进一步缓解，房地产行业压力的缓解有助于新房开工建设，这又会刺激上下游产业，从而带动宏观经济企稳。很显然，虽然房价很高，但由于房地产行业对实体经济、地方财政影响巨大，政府在决策时就不得不考虑。虽说房地产行业总体进入了一个拐点，但以现在情况看，房价一时半会还是难以有太大幅度回调，局部核心城市甚至还会有上涨.
 

对股市来说，降息、降准犹如一场及时雨，对稳定市场信心非常重要。此时央行降息，客观上是给股市吃颗定心丸，这就是告诉市场，官方认可牛市并支持牛市健康发展。这种政策，将会对空头产生敲打作用，因为若再面临无限制做空，后市可能就会遭到政策打击。

所以，因为这几天暴跌讨论熊市来了的可以休息了，熊市现阶段不可能来，牛市还会继续！经此政策，之前连续大幅做空者会开始悠着点，市场的中期底部应该已经不远了。可以毫不夸张地说，经此政策，刚露出来的熊头就再次被敲进了肚子里。
 

不过，需要注意的是，就此认为市场调整会因此立刻结束是不理性的。由于市场9个交易日大跌超千点，市场短期信心受到重创，技术面也遭到了破坏，这样的市场需要一定时间的修生养息和过度，才会进入新一轮上涨。因此，大盘大概率不会因为降息降准而转入新的单边上涨。根据占豪的经验，比较可能的走势是，大盘在利好的推动下有一定反弹，然后再回踩站稳，之后才会逐渐确立市场中期底部，再次展开新一轮升势。
 

基于这种预期，占豪的看法是，一方面大可以放宽心，不必动摇牛市的信心，市场底应该已不远；另一方面，不要寄望于在大盘短期内暴跌千点后立刻因为一个货币政策就逆转，要理性看待，并等待市场消化这一信息并逐渐企稳。另外，对于局部的个股，投资者仍要注意风险，因为局部没有调整透的股票，未来还有调整空间，降息、降准短期效应过后，这些股票就可能转跌。
 

基于这种逻辑，投资者不要盲目去抢反弹，而是应该注意观察大势的态势，个股的状态，有明确底部企稳信号，再介入也不迟。在这种时候，一方面要认识到大势不变，另一方面要小心短期个股的变化。
 

另外，降息对银行股短期虽然是利空，但长期一系列政策正促使银行股转型，同时实体经济在转好，这都长期利于银行股；当然，定向降准对商业银行和农行是有利的。另外，降息对有色等资源股、资本密集型企业都是利好。