为什么？

该说的话，想说的话，都说完了！

在去年《忘掉抄底吧，A股或在半山腰》、《拿什么拯救你，中国股民》、《这个秋天，将是你最后逃生机会》、《雪崩式大跌，股市深寒来临》等一系列文章里，内参君持续分析了A股的现状和走向，并一直大声疾呼提醒粉丝们：秋天会有一波反弹，但是那仅仅是反弹而不是反转，请大家火中取栗时一定不要太贪。

内参君当时多次强调：吃鱼不要吃到鱼尾，在3500点左右、五中全会之前，请大家一定坚决离场，切勿恋战！

五中全会前夕，内参君就空仓了，一直到现在。内参君一直祈祷自己的判断不要实现，因为肯定有很多侥幸的粉丝抵抗不住心魔的诱惑，一直逐浪其中。

遗憾的是，从今天情况看，市场仍然顽强地实现了自己。

1月11日，A股再度上演暴跌。上证指数收跌5.33%，深成指与创业板指也都跌逾6%。板块全面飘绿，无一收红，2446股飘绿，接近1300只个股跌停。

长太息以掩涕兮，哀股民之多艰！

内参君心理很难过，不知道多少股民、多少粉丝今天欲哭无泪。

内参君错了，最近谈股市实在太少了，提示风险实在太少了，大声疾呼也实在太少了。

对不起！

二

A股究竟怎么啦？

根本原因，恐怕还在于，无论从技术面和大的趋势分析，A股一直处在下跌的势能中。

《红楼梦》说了两句至理名言：没有不散的宴席！登高必跌重！牛市过后，必然是熊市。牛市时爬得越高、泡沫搞得越大，如果没有实体经济走强来辅助，熊市时消化这个泡沫就会越艰难、越痛苦。

从去年6月份股灾以来，这个市场已经进入了阶段性的熊市。

牛市不言顶，熊市不言底。

怎么跟大家解释呢？我跟大家讲过一个比喻，现在再和大家说一遍吧。

牛市指数攀高时积累的势能，必然在跌落时释放，就像下面这张图里的巨石，从高高山上往下滚一样。

看吧，这个大石头管下来，有的地方会滚得快一些，有的地方落在山腰上会弹起来，有的时候滚到一个平台的地方会速度会慢下来，有的时候还会遇到一段小小的上坡路，看起来似乎滚不动了，不过如果惯性在，很快就会有下一段下坡的台阶。

类似的，熊市的盘面特征，也是脉冲式反弹，然后勉强维持一下，在一片惊呼中又忽然继续下坠。

去年秋天，A股脉冲式反弹过一次，而且这个反弹，在国家队救市的大背景下，持续的时间要比预计要长一些。但是，这些阻挠巨石跌落的力量，只能减缓了它的速度，并没有改变它的趋势。

包括前段时间熔断制度的退出，也只是加速了 A股的下跌，而不是它的下跌的恩本原因。

A股下跌的态势，从去年股灾那一天，就注定了。只有它的势能耗尽，才能真正挺住。而耗尽这个势能，需要时间。这个时间，当然不会是一两个月那么短。

三

趋势讲完了，咱们再谈谈近期的市场环境，具体可以归结为“双鬼拍门”。

外鬼，是美元加息导致的热钱外流。

去年12月，美联储开始了第一次加息，紧接着，又祭出另一重磅武器，通过逆回购回收了近5000亿美元的货币（美国逆回购是回收货币，中国逆回购是投放货币，刚好相反），这使得全球美元的流动性进一步紧张，使得金融市场受到重大的冲击。

美联储总会在下雨时收回雨伞，加息、收回美元贷款，这是资本的本性所决定的。在美联储呼唤美元回家的时候，随着海外美元贷款利息上涨，人民币面临着强烈的贬值预期。人民币贬值让套利空间反转，变为加杠杆亏损，套利资金面临灭顶之灾。这样一来套利的大趋势已经反转，套利者必须逃离。

套利资金行动的特点，就是胆子小，一窝蜂。一有风吹草动，就要两股战战、风紧扯呼。

中国境内许多热钱正在呼啸而出。根据彭博的测算，在过去12个月约有6000亿美元的热钱通过各种途径流出中国。据统计，近三个月，中国国内热钱已经跑掉了将近一个希腊的GDP了。

当年，人民币对美元呈升值趋势时，很多热钱跑进中国来套利，不少热钱潜伏在我们的股市里。现在热钱要跑出，股市随之失血。当然，更糟糕的是，因为很多人觉得人民币尚未一次贬到位，所以贬值的预期强烈，这对股指的杀伤力更大。

其实，这次美元加息后，美股也在连续地跌。因为加息后，资金投资股市的机会成本提高，许多资金也从美股里撤出了。外围市场风声鹤唳，这也是A股难再独善其身了的一个原因。

外鬼在拍门！

四

内鬼，或许就是大小非解禁了。

去年股灾以后，国家为了救市，要求持股5%以上的大小非六个月内禁止减持。时间过得真快，一晃六个月了，这一禁令要开始失效了。

大小非解禁是必然的，也是应该的，如果长期禁止减持，那不合理！但是，大小非同时一解禁，奶奶的，那股市的压力就山大了！

大小非解禁后，减持的动力哗哗的。为什么？如果现在他们不减持，等到注册制一搞，股票未来上市容易了，估值当然水落石出。如果现在不减持，注册制来了后，那么就卖不了好价格了。

连续半年大小非不能减持，已经累积成为了股市的一个堰塞湖。一旦开闸，这些庄家卖啊卖啊卖啊，简直洪水猛兽，人或为鱼鳖！虽然证监会提高了大股东减持的门槛，但是这种风险仍然让股民心惊肉跳！

五

目前大盘下降趋势正盛，如巨石滚落，其声轰隆！不出太大意外，后市在3000点上下，市场会有争夺、拉锯并或有一定的反弹，但是反弹之后，很有可能还会继续下跌。

现在，如果你早早已经出逃了，那么，恭喜你。忘掉抢反弹吧，岳母刻字，别玩A股！既然出逃了，未来一段时间请勿再进火场！

如果你亏损额度在10%以内，请你忍住，不要盲动，立足防守反击、斯诺克打发，在别人恐慌宣泄之后审慎布局。因为接下来的一个星期或者一个月，央行大概率还会采取些措施，那时候市场或将反弹。如果反弹，建议你卖出，止损了结！

如果你重仓被套高位，首先深表同情！任何建议可能都是错，不割肉可能更好，不妨就地卧倒装死吧。股市会一直开下去，总有一天潮汐再次漫上海岸，你就可以满血复活了。总之，生活很美好，无论如何，别上天台！钱毕竟是身外之物，更多是一种符号，一种惦记。暂时忘了你的筹码吧，好好工作，大地和劳动才是真正的财富之母。

六

需要说明的是，对A股的未来，内参君仍然满怀信心。

是的，我是资本泡沫必然崩溃论者，因为既然是泡沫，就必然灭亡！但我不是中国经济崩溃论者，因为中国经济的增速虽然在下滑，但如此庞然大物还在以比别人快的速度增长，红利依然可观。

中国是单一制中央集权国家，中央稳定有力，就不会有过不去的难关！本届中央领导集体是有作为能作为的领导集体，这是作者最大的信心所在。中国经济有着强劲的内生动力和修复能力，中国企业家有着顽强的韧性，凤凰涅槃后，必然继续走向辉煌。中国拉着全球这架马车爬了7年坡了，歇口气也很正常，我们对中国经济的前景必须有充分的信心。长久看，随着供给侧改革的推进，经济基本面的好转必然体现到股市上来。因此，请记住：当前只是两牛夹一熊。你必须为未来的牛市预留充足的资金！

熊市不可怕，可怕的是熊市开始了，你却没准备足够多的现金来布局。

3000点抄小底博反弹，2500点抄大底骑上主升浪！大震荡后，或许这才是您今生最大的暴富机会！

问问你自己，如果A股盘跌到2500点时，你手里有没有足够布局子弹？

等到汇率企稳、出口小幅回升，再加上注册制方案明确，这波熊市就会走完，一波波澜壮阔的牛市就会出现在正前方！

悠悠万事，以此为大：布局！但是，布局不能急功近利，不能以一天两天为计量单位，必须以月，乃至以年！

七

文章最后，亮一亮笔者自制的一张表格吧。这是笔者今后一个阶段的投资计划表。其实这张表其实半年前已经在财经内参里公开过了，但也许没有几个股友认真看过。视野很重要，计划很重要，坚决执行的纪律更重要。计划并不一定完美，但是努力执行计划，就是在不断完美自己的交易纪律与水平。

视野很重要，计划很重要，坚决执行的纪律更重要。计划并不一定完美，但是努力执行计划，就是在不断完美自己的交易纪律与水平。