中国股市熔断的启示 中国股市在今年开市的第一天，就发生了全面跌停的状况，导致交易提前一个半小时收盘休市。这股震波还扩散到亚太其他股市，东京、首尔、香港、吉隆坡、新加坡和悉尼的股市均应声下跌。尽管这仅是短暂现象，却也反映了一些值得留意的现实。

　　首先是中国的经济规模已经大到足以影响世界的程度。中国的名义国内生产总值早就是全球第二大，按照购买力平价计算更是世界第一。因此，中国政府的经贸或金融决策，势必会获得外界越来越大的关注。中国经济结构调整的宏大战略，将会是一场具有国际意义的改革。

　　其次，世界经济的一体化程度以及相互的依赖性，已经深化到牵一发而动全身的地步。沪深股市开门黑固然有内部的因素，如熔断机制开始施行等。外部因素也起到了不小的作用，美联储加息的信息虽然已经被市场所消化，但外资陆续重返美国市场，仍然让中国等新兴市场的流动性出现紧缩。沙特在开市前的周末突然同伊朗交恶，对石油市场冲击的焦虑，也同样波及了全球股市。

　　这次惊鸿一瞥的股灾，显示了中国政府在经济治理上所面对的巨大挑战。中国在经济放缓的同时要进行结构调整和转型，无疑会出现相互抵触甚至矛盾的情形。

　　此外，要把目前的以出口拉动为主的增长，转化为由内需带动，恐怕内陆欠发达地区的消费者，还不足以担当这个重任。中国经济里过剩的产能、库存，以及企业所累积的高额债务，要依赖结构转型来化解，或许也不是短期之内可以实现的目标。带有输出国内过剩产能用意的“一带一路”倡议，同样无法催生立竿见影的效果。因此，尽管本次的股市熔断有其偶然原因，它也昭示了中国经济此后不容小觑的不确定性。

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