人民币下跌趋势仍未停止，人民币兑美元周二下跌，在不及预期的中国出口数据公布后跌势加速。有分析认为，这是北京在进行压力测试，与此同时，市场上有关人民币暴跌有利于我国的消息越来越多，而我国和沙特外汇储备暴跌也在帮美一个大忙。在此情境下，北京会顺势而为吗？

人民币暴跌 汇率该往何处走

人民币兑美元周二下跌，在不及预期的中国出口数据公布后跌势加速。在岸人民币兑美元（CNY）收盘下跌0.15%，报6.4172，创2011年来最低收盘水平。

有分析认为，这是我国有意释放人民币贬值压力。

而此番人民币的暴跌，一方面是顺应市场需要，笔者此前曾分析认为，市场普遍认为人民币加入SDR成功后，人民币将会大幅贬值，原因之一便是央行大规模干预汇率的行为将会有所收敛，从而导致人民币汇率急速贬值；美联储即将加息，导致市场看空人民币情绪浓厚，尤其在美元升值压力下，预计人民币贬值压力长期存在；再者可以体现出中国央行推进人民币市场化的决心，当初人民币加入SDR的最初承诺之一便是人民币汇率市场化。

但昨日我国出炉的进出口数据似乎说明了点什么。

我国进出口数据显示，以美元计，我国11月出口同比下降6.8%，为连续第五个月下滑，差于预期的下降5%。九州证券全球首席经济学家邓海清称，这与我国实际有效汇率偏高、低端制造业转移等有关。反观欧洲、日本则受益于其巨幅汇率贬值，出口显著好转。

但目前市场上开始出现人民币贬值有利于我国的文章，文章认为，实际汇率高估，人民币是时候进一步贬值了。我国11月出口连续第五个月下滑，当月外汇储备也创为1996年有数据以来第三大月度跌幅，分析师认为，我国实际有效汇率偏高导致出口同比台阶式下降，而持续地通过市场干预稳定人民币汇率也将难以为继，人民币兑美元或许应该进一步贬值。

彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰与经济学家陈世渊今日撰文也称，人民币兑一篮子货币的实际有效汇率在十月同比升值幅度为6.8%。强势人民币已经影响到我国的全球竞争力，估计人民币实际有效汇率每升值1%将拉低出口增长一个百分点。

但自8月11日以来人民币主动贬值，已经证明了出口并没有很大提振作用。因为，人民币贬值，其他国家货币也会跟着贬值，对中国出口利好有限。

但北京会顺势而为继续任由人民币进一步贬值吗？

在人民币加入SDR后，央行副行长易刚在解读会上指出，IMF对人民币纳入SDR的评估并没有涉及人民币估值的问题，当人民币汇率发生大幅波动或国际收支发生异动时，央行还是会“果断地进行适当干预”。

刚刚得到的消息称，我国、沙特外汇储备暴跌，已超越美联储QE2规模。

文章称，随着我国经济增速放缓以及原油价格跌至40美元/桶之下，全球资产市场因中国和沙特外汇储备增加而享受的13年顺风目前正在被强劲的顶头风所替代。

中国、沙特阿拉伯、俄罗斯等国家的外汇存底骤降，恐怕已经造成市场流动性大幅缩减，据估计规模已超过美联储的QE2规模，也超过了QE3规模的一半。

我国外汇储备在今年前11个月中的9个月下降，目前约为3.43万亿美元。

另外全球外汇储备第二多的沙特阿拉伯，为击垮美国页岩油业者等市场竞争者，正不惜持续地耗费该国外汇储备以支持其低油价战略。

而我国和沙特纷纷减少外汇储备以稳定利率是有利于美国的，从某种意义上来讲，有利于美联储加息。

此前，欧洲央行降息幅度并没达到预期，一方面是因为保守势力的干预，但从客观上来讲有利于美联储加息，因为降息不达到预期，导致欧元升值，而欧元的坚挺有利于美联储控制加息步骤，可以削弱美元进一步强势势头对美国经济带来的负面冲击。

而我国消耗外汇储备稳定人民币汇率也是如此。