周四A股再次出现暴跌和近千只股票跌停，很多战友问情况；最近一线城市房价继续上涨，宏观政策层面对房产调控进一步放松，房价未来走向如何也是很多人关心的问题，今天也借机一并谈一谈。

　　关于A股周四的暴跌，大家可能主要关心如下几个问题：一是暴跌原因是什么？二是这种暴跌会持续吗？三是反弹还能否延续？

　　关于暴跌原因，占豪认为应该主要包括三个方面：

　　一、后股灾时代的情绪释放。

　　现在的市场处于后股在时代的技术修复期，这个阶段出现短期的突然性的剧烈波动并不稀奇，过去也时有发生，特别是当市场有了一个阶段性反弹到了重压位时，一些资金有了出逃的愿望，就容易引起突然性的大跌。

　　二、MACD顶背离共振和均线压力。

　　如果从技术面上看，比较明显的下跌征兆是15分钟、30分钟和60分钟的MACD顶背离共振，出现这种顶背离共振一般都会有调整，正常情况下出现2%左右的回调是正常现象（出现如此大跌，是多重情绪共振的结果）。与此同时，我们看到股指已经到了30日线的位置，但30日线在继续下行，上方3200点上下还有60日线和半年线的下行压力，这些技术压力给了一些技术派出逃的理由。

　　三、银行间短线资金面紧张，债券市场分流资金预期。

　　据报道，最近银行间市场资金面比较紧张，另外就是银行间债券市场向个人开放、银行资产证券化试点都一定程度对股市资金有了一些分流预期，这些加在一起又导致一些资金的出逃。

　　这三个方面，应该是市场下跌的主要原因。如果单从技术上看，大盘调整2%左右是正常的技术修正，但暴跌这么多，原因是上述多重因素形成的市场心理恐慌。

　　那么，这种暴跌会继续吗？

　　鉴于股灾已经过去，这种大跌往往持续力不会很强。关于暴跌、反弹与再暴跌，我们可以从股灾开始看过来。

　　第一波暴跌后，股指因为救市有一个剧烈的震荡反弹，但反弹后再次破位暴跌，这第二波总体暴跌力道小于之前的第一次暴跌。在第二次暴跌结束后，股指在底部震荡企稳一个多月后，开始了一波弱势反弹，弱反弹持续3个月后在2016年1月出现第三次破位，这次破位的短期力道没有前面两波猛，但跌幅并不小。这次下跌后，市场在1月底开始弱势反弹，至今一直维持非常的弱势反弹，其反弹力道在趋势上甚至让人有些忽略。

　　市场就像一个乒乓球，涨得越猛见顶后跌得越猛，但下跌也是一个道理，当跌下来后反弹非常微弱，那么在短期弱势反弹后进一步大跌的可能性也就会小很多。而且，在底部往往市场就不怎么反弹了，所以有是底不反弹之说。所以，这种形势下的暴跌调整，一般情况下短则一两个交易日，长则5到7个交易日左右，往往不会持续很久。

　　在技术面，这种走势后一般会构筑一个日MACD的底背离。接下来，当这个日MACD底背离和60分钟、30分钟、15分钟和5分钟形成新一轮共振后，市场往往就会有更大一些幅度的反弹。就现在的市场面看，大盘如果在2700点附近很快止跌，那么大跌行情会非常短，市场很快会进入企稳后的进一步弱势反弹；如果2700点挺不住，那么进一步大跌的空间也不会很大。

　　那么，市场反弹会延续吗？

　　关于这一点，关键看周五到下周一大盘能否在2700点稳住，稳住了之后，则市场的反弹会延续。这一点我们可以从月线上看，月线在1月出现大阴线后，2月如果收成一个冲高回落的缩量小十字星孕线，这表明大盘短线已经止跌，那么3月行情有可能就还是弱势震荡反弹格局下的小反弹，只是相对来说走得很强也非常难，这是由技术面、政策面和市场信心决定的。

　　对A股来说，上半年能够震荡跌出底部，市场信心和技术面能有一定程度的恢复，就已经是一个不错的结果了。这也是为什么占豪之前就强调，一方面不要对上半年行情寄予太高期望，尤其是第一季度更是如此。这也是为何近期温和反弹也只能操作短线试水温，并且见好就收的原因。

　　再说说房价。

　　最近很多战友问占豪怎么看当前房价问题。关于房价，其实过去一年不止一次评论过了，在我国货币政策放松后，中国房价整体就很难再做进一步的大幅调整了。道理很简单，货币政策的放松使得房地产的资金链有了很大程度的缓解，资金使用成本也大幅下降，在这种情况下房价整体很难有特别大幅度的下跌。

　　更为重要的是，房价暴跌对经济伤害太大，所以政府是一直在致力于托市的，也就是说宏观政策面不但不希望房价下跌，还会尽力通过手段避免房价出现崩盘从而影响我国经济转型升级的大计。中国城市化并未完成，有刚需；中国政府手里有足够多的政策资源，可以支撑房价。那么，房价自然整体还是稳得住的。

　　另外，政府正在推动商业银行的资产证券化，这意味着商业银行的一些资产会被以理财产品或次级债的方式释放到市场当中，这会一定程度降低银行的负担，金融体系抗压能力会提升，这对地产行业也是一个支撑。

　　所以，全国范围内而言，宏观层面房价整体会是一个稳定的态势。

　　不过，宏观不代表微观，由于房地产的库存化比较严重，所以不同的地区、不同的城市，相应的房价走势会有较大差别，对大家来说这也是最为关心的。

　　在未来较长时期内，中国的一线城市的房价下跌空间基本没有了，局部城市在过一两年房价实际上是大涨的，特别是深圳，房价涨幅最多，不少楼盘涨幅达到三四成。其它如北京、上海、广州、天津的房价也都很坚挺。一线城市的房价之所以坚挺，原因是这些城市的房子整体是稀缺资源，全国各地的大量精英人才都向一线城市汇聚，经济发达、商业发达、市场机会多，这种地方的房价怎么可能不坚挺呢？据报道，深圳现在又要开始调控房地产了。

　　除了一线城市，一线半和二线城市的房价也有较强支撑，在货币政策趋于宽松的大背景下，在国家支持去库存的大背景下，这些地方的房价整体都很难下跌，甚至局部地区还会出现上涨。

　　不过，一二线城市房价稳定甚至上升并不代表全国范围内的房价都会涨，恰恰相反，三四五线城市的房价局部会有下跌，一些之前涨幅大的地区已经有了较大幅度下跌，接下来局部房价虚高的地方，房价还有下跌空间。

　　其实，这背后的道理也很简单，现阶段大量房子的库存主要集中在三四五线城市，过去几年建了很多，然而要当地农民进入这些城市却很不容易。一方面，农民没有那么多钱买房，另一方面这些小城市的就业和发展机会并不好，更多的人还是愿意到大城市谋求发展机会，他们现阶段找不到在四五线城市买房的欲望和理由，自然积极性也就不高。鉴于前几年这些地方建了太多房子，去库存压力大，又没有那么大的市场，那么采取降价的方式卖方将一点都不稀奇。所以城市越小、越边缘化，其房价的回落空间越大。那么，当这些地方的房价有了相应消费能力的承接盘，地方的城市又有了吸引当地农民进城的机制，那么这些地方的房屋库存才好去，房价才能获得更好支撑。

　　另外，还有一个政策对房价也构成了支撑作用，那就是近期中央出台的不再建封闭小区的政策。这一政策看似与房价无关，实则却密切相关。由于未来不再建设封闭小区，而建成的封闭小区拆除又不是一天两天能完成的，可能要持续数十年（建成小区的土地使用权归所有业主，政府要把这些围墙都拆掉变成公共用地，这个支出太大，而且会遭到业主反对，故在已经建成小区推行相关政策短期难度较大），那么建成小区的吸引力就会提升，大家买房的需求就会被激发，相应地就能起到支撑房价的作用，当然对房产去库存化也是非常有利的。

　　这里再次提醒一下，要投资学区房的战友们要小心了，教育部正在出台新政策，要采取混合划片的方式进行生源分配，这就意味着学区房的价值会被削弱，要注意相关政策的变化，不要盲目。