美国对冲基金投资家查诺斯(James Chanos)5年前就开始唱衰中国经济，并且他管理的基金还真是在做空中企股票，于是，他旗下的Kriticos基金从5年前的60亿美元左右规模，缩水至24亿美元……直到最近几个月才缓过气来。

美国网站9月16日报道，这位看空者旗下的三只对冲基金8月份获得收益，当时中国股市出现暴跌，投资者担心中国这一全球第二大经济体的健康状况比很多人此前预想的还要更糟糕。作为华尔街最高调的唱空中国的人士，查诺斯认为股市出现的这些情况标志着多年来他的预言终于成真了。

查诺斯

查诺斯在7月份市场还未大幅下跌时称，等着瞧吧，只要中国的信贷增长速度快于经济增长速度，那么真实情况将在未来几个月和未来几年显现出来。

5年前就开始唱衰中国经济

美国媒体见到的一份文件显示，查诺斯旗下的基金公司Kynikos Associates管理的Kynikos Opportunity基金8月份的回报率为4%，今年前八个月累计上涨近10%;该基金既做多股票也做空股票。文件显示，只做空股票的Ursus基金和Kriticos基金8月份分别上涨了6.2%和8.2%。

另外一份文件显示，上述这几只基金从2012年起因股市上涨连续三年处于亏损状态。Kynikos最近开始推销第四只基金。

查诺斯7月份向媒体透露，他公司旗下全球基金Kriticos、Kynikos Opportunity有20%的资金用于做空中国，而且相关头寸自建立起就在盈利。即使出现亏损，Kynikos基金只要跑赢基准指数就能获得绩效费用。消息人士称，Kynikos看空能源的押注最近也提振了公司利润，而且贡献大于看空中国的头寸。

促使查诺斯时来运转的潜在动能似乎将给更多卖空者带来福音，这些卖空者做空那些他们认为是炒作、欺诈或不成功的公司。如果这类企业股价不跌反升，此类卖空者的策略反而将招致损失。

今年特别得意：中国经济将迎来阵痛

连美国媒体都看不下去了：中国经济仍是一个成功的案例，查诺斯是错的

查诺斯还做空H股，也就是中资企业在香港上市的股票。

这些押注在很长一段时间内似乎都不成功，因为H股与全球许多市场一起稳步走高。今年早些时候，Kynikos管理的资产规模从2010年的约60亿美元缩水至25亿美元。该基金目前管理资产34亿美元。

西方做空中国？人民币贬值让华尔街暴跌不止

现在的中国可不是以前的中国了，已经今非昔比了。谁想坑中国那就是跟自己过不去，谁就是在挖自己的肉，往死里整自己。不信，就让我们拭目以待。

人民币贬值立竿见影地导致了全球各国贬值的骨牌效应，其结果就是让美元成了唯一不肯下跌的钉子户。面对四周塌陷的地基，美国股市道琼斯指数今天再次大跌了五百三十多点，这仅仅是个开始。

2008年那次危机主要起源于小布什政府急于摆脱9.11造成的社会心理危机，推出了大规模商业银行和投资银行的合并，最终导致次房贷危机。而这次有所不同，这次更贴切地说是“中国产能过剩危机”，投资拉动经济模式催化了历史空前的资产大泡沫，无论从金融还是实业方面都失去了继续膨胀的空间，全球面临巨大的滞胀压力，美元难以继续承受全世界各国货币的贬值打击。

人民币贬值立竿见影地导致了全球各国贬值的骨牌效应

IMF阻止中国成为SDR成员是一个大错误，这导致中国对其彻底失望，转而打响了人民币贬值战斗，美国将失去这个美债头号买主，中国将不再绑定美元实施对全球人民的补贴。最直接受影响的便是美国债市，美国国债已经被零利率催化成了巨大债务泡沫，一旦加息将立刻捅破，让世界失去这块最后的资产避风港。

今年以来，美国经济虽然表面上捷报频传，但专家们给予的评价都是“虚张声势”，这些上市企业不是通过裁员减低成本，就是通过大减价推高销售额，或者以低息重新贷款换掉从前较高利息的贷款，涌现出许多账目炒作痕迹。

人民币贬值对出口是有好处的

即使像沃尔玛这样的顶级巨型零售商股价也跌了近20%，像迪斯尼和苹果这样优秀的企业也股价纷纷下挫，反而是那些市盈率奇高的网络股和高科技股撑起了美国主要股市指数，与2000年时的情形十分相似。令美国企业最头痛的是，制造业销售额度增长却继续扩大亏损，服务业膨胀却利润下降，生产率提高却导致商品价格下跌，总是找不出根源所在，众说纷纭。

当然，大家最害怕的是中国无穷无尽的产能过剩难以消化。虽然个别媒体炒作工业4.0或3D技术这类话题，无非就是自弹自唱过过嘴瘾罢了。最近几天人民币贬值成了美国人的口诛笔伐对象，看来实在是疼的忍不住了，顾不得先前几天的理性面罩了。

回想起西方资本主义发展历史，英国当年最推崇的是亚当斯密和李嘉图这两位经济学家，他们两个最鼓励自由贸易和自由市场经济，甚至寄望于英国贸易优势永久化，而1929年大危机后，美国罗斯福新政出台，二战打响才终于让全球摆脱了经济危机，一时间凯恩斯主义在西方备受推崇，这两代经济学派影响了中国整整两代人，却没有人去研究奥地利经济学大师熊彼得的“经济创新理论”。

岂不知当今最能解释和指导中国未来发展的就是“经济创新理论”，原因就在于这个理论解释了一个问题：为何一个缺乏创新能力的中国能够打败西方经济强国。中国经济不是计划经济，计划经济自我封闭不会威胁西方市场;中国经济也不是自由经济，自由经济依赖市场供求关系调整产能，而中国经济以政绩为目标，有无限扩张的冲动和摧毁力量。

按照熊彼得的说法：“创造性破坏”是资本主义的本质性事实，重要的问题是研究资本主义如何创造并进而破坏经济结构，而这种结构的创造和破坏主要不是通过价格竞争而是依靠创新的竞争实现的。每一次大规模的创新都淘汰旧的技术和生产体系，并建立起新的生产体系。熊彼特还认为，创新引起模仿，模仿打破垄断，刺激了大规模的投资，引起经济繁荣，当创新扩展到相当多的企业之后，盈利机会趋于消失，经济开始衰退，期待新的创新行为出现。

整个经济体系将在繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段构成的周期性运动过程中前进。他首先用“纯模式”来解释经济周期的两个主要阶段——繁荣和衰退——的交替：创新—(为创新者)带来超额利润—引起其他企业仿效—第一次创新浪潮—对银行信用和产品的需求—经济步入繁荣;创新的普及—超额利润消失—对银行信用和产品的需求—经济收缩，由繁荣步入衰退。

中国经济活力十足

中国经济正是依赖不断的模仿击败了西方竞争对手，虽然无法创造出同等水平的高级产品，但模仿品足以拉低整个市场价格，狠狠挤压西方高端产品利润空间，造成了整个市场的无利可图局面。

笔者记得上世纪八十年代初一位中国领导人说过：“我们绝不买你们的二手设备，赚钱是我们的次要目标，要买就买最先进的，就如买最先进的武器，有了它就可以把你们打败，让你们永远爬不起来”。这句话放到今天，可以改成“我们如果发展不起来，就把你们一起拖下水”。

从化纤到化肥，从钢铁到纺织，从建材到食材，中国所能提供的产能都超过了一个地球所有的需求量，如今连电信产品和医药产品也走向这个境地，这让西方人和其他依赖贬值出口的小国几乎完全绝望了。

美国总统奥巴马

就如巴西这样一个铁矿出口国家，因为中国钢铁产业消灭了全球钢铁业的利润而几乎整个矿业覆没;就如古巴这样一个依赖糖出口的国家，因为中国生产出的大量人造甜味剂而几乎经济破产，原糖从四年前40美分一磅下跌到如今仅仅10美分一磅。

美国、日本和德国各类新式产品越来越快被中国成功模仿而不得不跌价，沦落成为只有销量没利润的货色。道理很简单，中国的中档产品性价比高于西方的高档品，这是当今市场主流意识，黄金当银子卖，银子还是当银子卖，这正是中国模仿战力的杀伤点。

随着人民币贬值号角吹响，美国人不能继续指望通过固定汇率把美元通胀转嫁给中国，中国人民币对外升值，对内贬值的情况将逐步逆转，美国不得不面临巨额热钱涌入而出现滞涨威胁格局。

产品市场受挤压，产品利润消失，产品创新没有动力，对于这些，有一位美国人这样写道：“中国人要享受美国人一样的资源配置意味着必须找到另个地球，但偏偏这是不可能的，那么中国人只会把美国人挤出这个地球吗?我实在不敢想下去”