近日，扰动整个市场神经的不仅仅是国际贸易摩擦加剧，还有美国宣布加息，我国央行跟随“加息”，而且值得关注的是我国香港也宣布加息。具体来说，美国美联储决定加息25个基点。这是自从美联储2015年12月起开始施行货币政策正常化以来，一共已经加息6次，也是新任美联储主席鲍威尔第一项利率政策决定，并在此暗示今后几年加息步伐更快。


随后，我国央行在进行公开市场逆回购操作中，将中标利率上调5个基点至2.55%。这意味着我国央行变相“加息”（我国央行真加息是上调存贷款基准利率）。我国香港金管局周四上调隔夜基准利率25个基点，至2.0%。这三个事情放在一起看很有意思，这是经济温水煮青蛙的局面，让该来的事情迟早还是要来？
抑制资产泡沫的大杀器对于美国加息引发的后果，一个老生常谈的话题是对于资产泡沫的影响，对于一些国家的资本外流压力。当然这些问题是存在的，但现在来看并没有想象的那么严重。对于我国来说，我国央行跟进“加息”，在提高市场利率的同时，能够约束非理性融资行为（市场利率过低容易导致市场加杠杠的冲动），对稳定宏观杠杆率可起到一定的作用。
在我国资本项目不够全面开放的情况下，结合对国内资本外流的抑制，国内的资本外流压力整体影响或不是很大，但涉及到市场利率的提高，借贷成本或会对于比较敏感的流动性资产带来一定的冲击（股市），并且也在一定程度上抑制国内的资产价格膨胀。


值得一提的是，我国香港宣布加息，众所周知的是，香港作为我国经济对外开放的桥头堡，国际金融中心之一，那里对于提高利率所带来的借贷成本提高所产生的影响会更大，其冲击面会波及到香港的金融市场与楼市（这两大经济领域目前价格相对较高）。
需要注意的是，美联储近年来加息，已经包括加拿大，韩国，英国相继跟随加息，整个国际市场的货币流动性正在转变为不在宽松，而过去由于全球央妈们的“放水”，造成主要经济体资产泡沫膨胀，有些国家是股票，有些国家是房子，有些国家是债市。而目前随着拥有货币霸权的美元持续加息，并带动多个国家跟进加息，那么对于资产泡沫的冲击是不是很大？而之所以现在冲击并不明显，是因为目前全球经济正在逐步复苏，并且，央行们的加息是温和递进式的，从另一个角度来说，虽然目前在通过加息来提高市场借贷利率，但是相对来说，通过借贷的资本来投资于经济后的回报大概率是有利可图的，所以说现在很多投资人对于利率温和提高并不是非常敏感。


不过，当加息是渐进式时，也即是在未来会持续加息，这就像积沙成塔，而经济并不一定会持续增长（涉及到不同经济体不同的经济行情，也涉及到资本全球化），举例来说，A通过银行贷款投资某项目，一开始央行贷款利率为两个点，投资项目预期回报率为五个点，扣除综合成本后还能获利一个点，当央行持续加息后，贷款利率为三个点，投资项目预期回报率不变的话，最后基本不赚钱，那么，接下来A会怎么做？资本是逐利的，资本会寻找其他项目或者去其他经济增速好的国家寻找项目。
整体来说，在全球贸易战风雨欲来的大背景下，贸易战会对经济造成负面影响，而在这个时间点内，选择渐进式加息，正如同继续加温水煮青蛙，就看这“经济之蛙”能不能够抵抗住“加息的温水”，同在一个温水中，不同国家的经济之蛙受“温”影响不同，也就意味着不同国家对加息冲击经济的临界点不同，但只要持续加息，那么该来的迟早还是要来？