这个周末，中国人都在欢度“网络情人节”，而西方七国（G7）的财政部长和央行行长们，却聚在一起闹别扭。
 
直到5月21日大家说拜拜的时候，G7都没有达成什么具体的协议。种种迹象显示，2月底在上海G20峰会上达成的共识或者“秘密誓言”，开始出现逆转，或者烟消云散。

上图：从上海到仙台，不过2000公里。但全球金融市场的形势已经发生了巨变！
 
最引人瞩目的冲突发生在日本和美国之间。日本认为日元近期过度升值，对日本经济复苏带来较大负面影响，所以应该干预。美国人瞪大了眼珠子警告说：你敢！
 
不过双方的措辞比较文雅。日本财长的原话是这样的：“近期汇率市场出现了一些投机行为和单向波动现象，这种波动是不可取的”。美国财长说：“目前汇率市场并未处于无序状态”。
 
在评判谁有理之前，不妨看看日元兑美元汇率的走势图，图表反映的是100日元等于多少美元：

 
可以看出，日元兑换的美元越来越多，所以过去一段时间以来，日元对美元一直在升值，5个月内最多升值了16%。最近一周多则呈现了贬值走势。
 
从走势图上看，日元已经升值了不少。那么，为什么美国人还这么霸道，逼着日元继续升值？原因很简单：

第一，日本失业率只有3%多一点，远远低于美国（4.9%左右）。但在外界眼中，美国经济在复苏，日本经济一塌糊涂。如果从失业率看，远不是那么回事，日本有装病嫌疑。

第二，不要忘记，今年是美国的大选年。目前执政的民主党为了赢得选票，就需要给美国争取利益，至少做做样子。
 
所以，美国人最近抽风是有原因的。
 
的确是抽风。要知道，2月底上海会议的时候，还都是有事好商量的。当时人民币汇率刚刚尝试过两轮“暴力贬值”，一次是2015年8月11日到13日，一次是2016年1月。当时，全世界都被震撼了。
 
还记得吗？美国财长在年初三次跟中国高层通电话，讨论汇率问题。随后，有了2月底在上海的G20财长和央行行长会议。那次会议上，由中国、美国主导达成了共识，被媒体猜测为“新广场协议”。但与会各国都不承认有什么协议，但事实上随后各国央行步调惊人的一致，联手打压美元。
 
这个蜜月期维持了3个月。
 
5月20日到21日的仙台会议，给蜜月期划上了句号。
 
导致这个变局的当然主要是美国。第一，美国国内经济数据让第二次加息不可避免，此外美联储还在试探着“缩表”（通过卖出国债、MBS，收回金融危机时释放的超额货币）；第二，美国大选的临近，显然影响了美国对外政策，奥巴马政府总要为民主党在未来大选中做点什么吧。要知道，川普在汇率问题上是超强硬的。
 
所以，第二个感受到美国压力的货币就是人民币。
 
从下面图可以看出，人民币在2月到5月之间对美元基本上是升值（下跌代表人民币升值，上升代表贬值）的，最近跟日元一样，都对美元贬值。

 
美国一方面希望日元和人民币升值，好让自己的商品更具竞争力；但另一方面，随着美元加息预期增强，美元走强，日元和人民币在市场主导下必须示弱。这种悖论恐怕还持续一段时间。
 
有统计显示，全球股市已经连续6周出现资金净流出。美银美林认为资金持续流出股市意味着“上海协议”所带来的流入状态已经出现逆转。而“上海协议”的核心应该就是：各国联手压低美元汇率以平复金融市场。
 
总之，刚刚结束的仙台会议，意味着“上海协议”或已经被抛弃。美元即将开始新一轮升值，各国之间的货币贬值竞赛很有可能一触即发。
 
美国在汇率、贸易平衡等问题上跟中国、日本、德国等主要经济体的冲突，将在美国大选结束之前加剧。而这，将带来国际金融市场的动荡，以及一些黑天鹅事件的发生。