在某些媒体舆论渲染下，很多人习惯把全球经济陷入谜局归罪为我国去产能和人民币。但其实这是毫不负责人的做法，实际上，真正的幕后黑手不是中国。

在连续两月小幅正增长之后，我国5月官方外汇储备（以美元计价）降至31917.36亿美元，这一数字创下2011年12月以来新低。下降幅度大于分析师的普遍预期。

市场分析人士指出，美元加息预期升温，美元指数走强，外汇储备承压。申万宏源首席宏观分析师李慧勇表示，5月份美联储多位委员表态均偏鹰派，推升了市场的加息预期，美元指数出现明显反弹。“美元指数走强所造成的汇兑损益是外储下降的主因，资本外流并没有显著加速。”背后的那只黑手到底是谁呢？让我们看下文分析：

美国“吸血大法”吸的能量越来越少

国泰君安分析师徐寒飞表示，5月份外储的回落主要原因是美元上涨。美元指数5月份大幅上涨3%，造成估值损失250亿至300亿美元，由此带来的5月中国外汇储备的回落，并不对应实际的外储消耗。瑞银董事总经理、首席中国经济学家汪涛，鉴于5月份欧元和日元对美元贬值明显，估计主要储备币种汇率变动会对外汇储备产生250亿美元以上的估值损失，与4月份130亿美元的正向估值贡献形成鲜明对比。不过，预计5月份外贸顺差扩大应可以部分支撑外储积累。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩、分析师闫玲认为，当前，国内外汇市场供求失衡和央行的干预力度仍属温和。虽然5月份的人民币汇率贬值幅度为1.5%，但央行外汇储备的降幅并不大，这反映出投资者对于汇率波动的适应力和耐受力增强，外汇市场供求失衡和央行外汇干预的力度不大。近期汇率波动更多是市场因素变化所驱动，而非所谓“政策引导”。

中金公司首席经济学家梁红认为，个人换汇不再是市场压力。年初个人5万美元的换汇额度刷新后，预期人民币进一步贬值的居民纷纷买入美元。一旦个人开始集中购汇，机构参与者就更加担心外储充足度并增加购汇力度。这一循环目前已被打破，一方面，随着人民币后续走强，不少购汇者一度蒙受了损失，个人换汇需求趋于理性；另一方面，对人民币仍持悲观看法的另一些居民则可能已经用掉了今年的换汇额度。

这样看来，中国外储流失的速度正在放缓，而美元的“吸星大法”，大致路径就是以强势美元，让全球资本流动变向，从而刺破其他国家的资产价格。一是诱使其他国家的资本进入美国高位接盘美国资产，二是美国资本金蝉脱壳，从本国高估的资产中高位脱身，最终完成对他国资产破灭后的洼地收购。

上个世纪70年代以来，美国这样的手法都高度有效，因为美国是全球最大的资本、制造、贸易中心，但现在制造、贸易的宝座已经不保，而资本中心位置也大不如前，所以，这一次强势美元周期，变的极为缓慢，其中最大的新增变量就是人民币。

这就是这次强势美元战略的最麻烦的地方。人民币的趋稳、慢贬，让美元这一次的“吸星大法”，吸的“能量”越来越少，越来越慢。

还有如今在全世界金融市场上，仅仅金融衍生品一项，其总值就高达500万亿美元，全球GDP不过80万亿美元，这样的比例关系是否有利于全球经济增长？不仅不利于经济增长，而且它在时时威胁全球的经济安全。那些金融投机豪客们，动辄就将数以千亿计的美元，瞬间就从世界的这个地方搬到另一个地方，从而造成严重的经济失衡，甚至导致金融危机，这不是最大的问题吗？

毫无疑问，全世界金融最发达的地区就是美国，其金融衍生品规模占到全世界70%，同时也是“最善于”金融创新的国家，而它们亲手缔造的“次级抵押贷款”及其相关的金融衍生品，不仅把自己拖入了金融危机的深渊，而且让整个世界陪绑；现在，美国还试图通过打劫别人以实现自己的经济复苏。

中美关系发展需要持续正能量

中美关系一直是世界关注的焦点。6月6日，第八轮中美战略与经济对话和第七轮中美人文交流高层磋商在北京开幕。习总亲临会场并发表致辞，奥巴马总统也发来书面致辞。习在演讲中对过去三年来的中美关系进行了回顾总结，并就当前和今后一个时期如何进一步推进两国关系发展提出了重要理念和原则，强调中美作为世界上最大的发展中国家、最大的发达国家和前两大经济体，应该从两国人民和各国人民根本利益出发，勇于担当，朝着构建中美新型大国关系的方向奋力前行。

奥巴马总统在致辞中表示，美中任何一方的成功都攸关对方利益，美国欢迎一个稳定、和平、繁荣的中国崛起并在世界事务中发挥作用，美中两国必须继续围绕共同挑战、共同责任及共同利益来构建双边关系，并承担维护和加强国际体系的共同义务。两国元首的致辞为双方把握两国关系发展大方向，继续推动中美新型大国关系建设提供了指南。

而今天上午公布的外贸数据却并不好看，中国的出口继续降温。据海关总署数据，按美元计价5月进口同比下滑0.4%，较4月10.9%的降幅大幅收窄；按人民币计价则同比增长5.1%，4月则为下滑5.7%。按美元计价当月出口降幅从4月的1.8%扩大至4.1%，按人民币计价则从增长4.1%跌至增长1.2%。

对此，申万宏源李慧勇认为 ，进口跌幅大幅收窄，主因大宗商品进口数量增加。5月主要进口商品数量大幅增加，铁矿砂及其精矿，原油，未锻轧铜及铜材以及钢材进口同比增加22%、39%，19%，3%，比上月分别上升17个百分点、31个百分点、14个百分点和11个百分点；初级形式的塑料进口数量降幅收窄3个百分点。与此同时，5月进口集装箱运价指数环比下降1.4%，进口成本减小有利于进口数量扩张。

李慧勇认为，第八轮中美战略经济对话料将对中美贸易具提振作用，预计中国整体顺差仍将持续。世界经济复苏不及预期，世界经济环境仍然不稳。人民币一揽子汇率走弱对出口仍然有利，但依靠贬值的外贸扩张边际效用在递减。

美国5月ISM制造业指数高于预期的和前值，第八轮中美战略经济对话谈判达成的包括在美国建立清算银行和人民币离岸中心建设的合作协议，将对中美贸易具有提振作用。国务院和商务部在加强外贸基础设施及贸易流通等供给端给于持续支持，预计在新基建投资增加、中国多边与小多边外贸和投资战略合作协议的达成，未来外贸仍将持续顺差格局。

尽管外需依然疲弱，但这种态势进一步加剧似乎可能性不高，出口增速下滑空间也将有限。

光大证券宏观团队称，在美联储加息预期再度下降后，外部需求放缓风险有限，而人民币有效汇率维持平稳，出口将延续微幅下跌的平稳态势。

中国国际经济交流中心研究员王军也称，国内需求在持续复苏，国际需求保持基本平稳，同时人民币兑美元出现一定程度贬值，对稳定外贸也有一定帮助。随着人民币贬值压力持续释放，未来外贸回暖还是可以预期的。他还表示：

从中美战略对话成果看，未来不排除有一次性贬值的可能性，来释放民间已经累积的贬值压力，估计下半年出口形势会有所好转。

总结：全球经济失衡的核心因素是美元霸权。正如美国前财政部长约翰·康纳利说过一句名言：“美元是我们的货币，但却是你们的问题”。不错，这确实是我们的问题，这个问题的核心就是因为美元霸权的存在，全世界其他所有国家根本找不到平衡，而有了这样的不平衡，加上“依据不平衡而产生的各色无理要求”都在时时刻刻地威胁其他国家，尤其是当美国把它当成对手的国家，只要你去满足美国的无理要求，那你就死定了。