对于人民币汇率，我们也许一直有两个考虑：一方面是出口竞争力，所以不希望人民币太强。另一方面，如果人民币太弱，会导致资本外流，使国内的流动性出现问题。

7月19日，在岸人民币兑美元汇率触及6.7关口后，突然开始发飙，7月20日早盘，人民币兑美元即期汇率突然跳涨200个基点，一下子远离6.7整数关口。截至北京时间7月21日20时，在岸人民币兑美元汇率徘徊在6.6745附近，相比过去两日涨幅接近300个基点。

我们央行已经改善了与市场的沟通机制，明确指示了如何设定每日参考利率，并采取措施避免人民币贬值与资本外逃之间的恶性循环。

“目前人民币贬值或将在近期结束，”摩根大通首席亚洲策略师Tai Hui说道，“北京希望能够维持国内投资者的信心。9月我们将召开G20峰会，10月人民币也将被纳入SDR，通常来说，在这些关键事件之前，人民币将保持相对的稳定，再强调一次，给人以信心。”

人民币下半年主旋律？

人民币汇率指数贬值有三个原因：一是中国企业外债去杠杆仍在延续，“走出去”意愿进一步升温；一些境外投机势力加杠杆做空包括人民币在内的亚洲货币，也给人民币汇率带来了一定贬值压力；二是人民币汇率指数贬值还与基期因素有关；三是外汇交易中心最近表态，言下之意是央行希望维持实际有效汇率的稳定。

展望后期，在流动性过度投放和洪水等冲击下，通货膨胀压力可能继续上升，而为了维持实际有效汇率的稳定，因此需要释放贬值压力。而释放压力又会导致输入性通货膨胀压力的上升。

货币购买力强劲、实体经济可持续发展、社会有效需求旺盛，经常项目持续顺差，是一国货币汇率坚挺的基础。控制资本外流，保持人民币汇率稳定，需要央行回归稳健货币政策路线，否则引发市场恐慌，加剧资本外流就不好了。

任何一轮经济调整周期，均是推陈出新的调整过程，现实环境下，必然会触及各级利益，这也是制约经济最大的痛点。

人民币兑美元汇率突破6.7后大幅反弹

M1远超M2意味什么？

美国去年年底第一次加息，让我国经历一轮股汇双杀，为维持全球金融市场稳定，美联储放缓了加息进程。我们也通过积极干预方式，让人民币汇率稳住了阵脚。今年6月英国退欧引发的欧洲动荡，进一步扰乱了美加息部署，减缓了我国资本外流幅度。

问题在于，外部环境变化莫测，如果英国脱离欧盟动荡格局深化，引发全球金融市场剧烈动荡，或者美不堪忍受通胀压力被迫加息，均将对我们货币造成压力。

一旦我国克服了英国退欧引发的金融冲击波，就能顺利打开欧洲市场，因为欧洲的很多国家在逐渐背离抵制中国的贸易政策。欧洲经济正处于长期下滑中，而我国经济却在增长。欧洲在裁员，而中国在增加就业机会，致力于劳动密集型服务企业的发展。

华尔街日报曾撰文称，随着西方国家纷纷退出全球化浪潮——英国退欧就是最近发生的民粹主义趋势的最令人吃惊的表现，有分析师预期，一股新的力量将填补空隙。这很有可能是中国的“大国崛起”时刻。

数据显示，6月末，广义货币(M2)余额149.05万亿元,同比增长11.8%，增速与上月末和去年同期持平；狭义货币(M1)余额44.36万亿元,同比增长24.6%，增速分别比上月末和去年同期高0.9个和20.3个百分点；流通中货币(M0)余额6.28万亿元,同比增长7.2%。上半年净回笼现金398亿元。M2和M1的增速差出现扩大趋势。

经济繁荣周期中，当社会投资回报率较高时，广义货币M2会呈现快速增长，并与银行信用扩张一道，构成良性循环。而M1增速超过M2，说明经济下行周期中，企业持币现象非常严重。企业家宁可持有活期存款，也不参与充满风险的投资活动。社会创造财富能力空前弱化，这反过来制约商业银行信用扩张，从而加剧经济下行压力。

总结：在国内外大环境之下我们肯定会保持货币的稳定，不回去降息降准，这就不难理解，为何官媒屡屡强调，积极的财政政策配合稳健中性的货币政策是目前最优之选。货币政策减码，财政政策加码，应该是我们年底的主旋律！