正当人民币加入SDR、市场期许我国会有很大举措进行金融对内改革和对外开放之时，北京悄悄允许人民币贬值，且央行暂停机构申请新RQDII业务。这在表面看来与金融改革开放背道而驰，某种程度上来说，为美国指责我国增添了一个借口，也更加深了人们对我国是否会重演加入WTO后依然我行我素的印象。

随着国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德（Christine Lagarde）11月30日宣布人民币被纳入特别提款权（SDR）后，人民币加入全球货币储备篮子自此冲破了技术阻碍，普遍舆论认为，人民币加入SDR有助于增强SDR的代表性和吸引力，完善现行国际货币体系，对中国和世界是双赢的结果。

但往往是，权利意味着义务。不消说是人民币加入SDR的进程几番周折，尤其是遭到了美日的多次反对，所以，北京也需要看到的是，人民币国际话语权的提升，反过来也将倒逼国内的金融改革和对外开放。央行也曾公开表示，人民币加入SDR也意味着国际社会对中国在国际经济金融舞台上发挥积极作用有更多期许，我方将继续加快推动金融改革和对外开放，为促进全球经济增长、维护全球金融稳定和完善全球经济治理做出积极贡献。

但我国不太好看的经济数据以及全球经济大环境令我国金融改革开放进程蒙上了阴影。

国家统计局周三公布的数据显示，11月居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.5%，路透调查预估中值为上涨1.4%；当月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下跌5.9%，已连续45个月下降。路透预估中值为下跌5.9%。

CPI的回升属于季节性回升，PPI延续绝对价格下降趋势。从物价角度看，经济有较大下行的压力。伴随外储大降、资金流出压力增加，再次降准概率上升，货币整体宽松格局仍将持续。

实际上，我国正在努力加快金融改革的步伐，很大程度上是为了防止又被戴上干预汇率的帽子，而人民币有序贬值正是迎合SDR市场化的要求。

我国可能短期内还不会完全取消人民币与美元之间的汇率挂钩，但有可能将人民币汇率的浮动区间从目前上下2%扩大至上下3%，以展现一个积极合作的姿态。

人民币汇率必须更加灵活、更有弹性，反映市场供求平衡，才能有效地促进SDR 合理价值的形成。如果人民币仍然钉住美元，人民币加入货币篮子只会进一步增加美元对SDR估值的影响，与SDR 货币篮子多元化的初衷背道而驰。

但不得不说，人民币贬值最直接的原因则是北京在逐步释放由于美联储加息带来的人民币贬值压力。

美银美林大中华首席经济学家乔虹称，人民币纳入国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）货币篮子正是我国加快资本账开放的催化剂，并对政府实行资本账开放的决心毋庸置疑，但鉴于我国811汇改以来的市场反应以及由美国升息预期所造成的全球金融市场整体波动，开放步伐有所延长。

但北京多次重申加快金融改革开放的步伐，李总在今年两会的政府工作报告中就已提出要稳步实现人民币资本项目可兑换，比去年报告措辞更坚决；而央行行长更力争在任内更大范围内加快金融改革的进程，曾提出年内要实现人民币可兑换的目标。

人民币加入SDR后曾被认为是我国金融的胜利，为国内外金融改革铺平了道路，也让投资者看到了我国加入全球金融体系的曙光。

如果说为了释放压力而让人民币逐渐贬值可以成为抵挡被指责粗暴干预汇率的理由的话，但接下来的举措，很大程度上会让市场认为是北京自打脸的政策。

有消息称，为了缓解资本外流新招，央行暂停机构申请新RQDII业务。央行日前已窗口指导暂停机构申请新的RQDII（人民币合格境内机构投资者）相关业务。

RQDII是RMB Qualified Domestic Institutional Investor的缩写。RQDII的推出意味着人民币将可以以RQDII的形式投资境外人民币计价资本市场。

普遍认为，缓解目前资本外流的情况可能是央行本次暂停机构申请新RQDII业务的原因。

资本外流情况可以用“严重”两个字来形容。11月出口按美元计下降6.8%，而接受调查的经济学家的预期中值为下降5%。外汇储备下降870亿美元，是预估的下降330亿美元的两倍多。

而资本外流与经济下行态势继续双双加剧了人民币贬值预期，反过来更是助推了资本外流步伐。

目前转向经济的政策也对稳定提出了高要求。目前提出了“供给侧”改革，就是从以往的需求端转向供给端发力，减少行政指令，而更注重人力、资本效力，这一转变过程要求内外环境稳定，外部环境既是汇率平稳，这在一定程度上也要求人民币悄悄贬值，而不能大规模进行，此前的8月11日一次性大规模贬值举措已经震撼了全球，也带来了股市动荡。

所以，北京当局正在努力在短期增长和长期稳定之间达成非常艰难的平衡。面对资本流出和人民币贬值压力，我国必须在两者之间找到一条艰难的路。

但如何能够悄悄贬值而不带来更大震荡，且不会招致外界指责，这也考验了当局的智慧，更是考验了央行的货币篮子里有多少工具。要知道，美联储加息仍在虎视眈眈，加息一旦成行，对新兴市场尤其是对我国经济的冲击力可谓巨大。在这种情况下，我国接下来实行一次大规模贬值也未可知。

但正如我国加入WTO后被指责并没有充分履行当时的承诺一样，我国这次的外汇动向恐被认为是故伎重演，至今，美国方面并没有公开指责的决策，但美联储加息的脚步越来越近已经说明了一切。